2024年中國出口增速有望持續(xù)回升
12月12日，中國銀行研究院發(fā)布《中國經(jīng)濟金融展望報告（2024年年報）》。該報告預計，2024年中國出口同比增長2%左右，增速有望較上年回升約6.2個百分點。從出口目的地看，中國對新興經(jīng)濟體出口仍是重要支撐。
該報告顯示，2023年中國外貿(mào)出口呈現(xiàn)三大變化。
一是出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，技術(shù)密集型產(chǎn)品占比顯著上升。2023年前三季度，在中國前十大重點出口商品中，共有5類技術(shù)密集型產(chǎn)品，且排名較為靠前，占總出口金額的比重為22.5%，電子元件成為中國出口規(guī)模最大的商品類別。值得注意的是，文化產(chǎn)品首次進入中國出口商品規(guī)模前十位。對比來看，2018年中國出口結(jié)構(gòu)仍以傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品為主，僅有3類技術(shù)密集型產(chǎn)品且排名相對靠后，占總出口金額的比重為18.9%。同時，2023年中國機電產(chǎn)品出口表現(xiàn)好于傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品。其中，汽車出口尤為亮眼，同比增速始終保持在35%以上的超高區(qū)間?！靶氯龢印背蔀橹袊隹谠鲩L新動能，2023年前三季度累計同比增長30.5%，遠高于出口整體增速。
二是出口目的地結(jié)構(gòu)中新興市場重要性提升。2023年前三季度，在中國前20大出口貿(mào)易伙伴中，新興經(jīng)濟體占中國出口份額由2013年至2022年的平均27.8%上升至34.3%。其中，中國對東盟、俄羅斯、非洲、拉美等新興市場出口增速分別為-5.3%、52.2%、8%、-3.9%，好于出口整體增速。該報告認為，受產(chǎn)業(yè)外遷影響，中國與東盟等新興經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系更加密切，東盟在中美貿(mào)易之間的中間商角色日漸凸顯。歷史數(shù)據(jù)顯示，中國對東盟的出口和美國進口需求存在顯著的正相關(guān)性。這也帶動了中國對東盟等新興經(jīng)濟體的出口。2023年以來中國對東盟、墨西哥等經(jīng)濟體中間品、資本品出口增長較快。同時，得益于大宗商品價格上漲、內(nèi)需持續(xù)復蘇、產(chǎn)業(yè)升級等，2023年以來部分新興市場國家經(jīng)濟表現(xiàn)較好，對中國出口的生產(chǎn)類中間品需求提升。
相比之下，發(fā)達市場在中國出口份額中的比重有所下降。2023年以來，中國對美國、歐盟、日本等發(fā)達經(jīng)濟體出口深度負增，發(fā)達經(jīng)濟體占中國出口份額由2013年至2022年的平均46.9%降至2023年三季度的34.3%。該報告認為，發(fā)達經(jīng)濟體工業(yè)生產(chǎn)疲軟；地緣政治因素擾動；美國仍處于去庫存周期，其補庫存周期相對滯后等因素抑制了中國出口的增長。2023年以來，美國、歐盟制造業(yè)PMI持續(xù)位于收縮區(qū)間，美國、德國、英國、韓國等發(fā)達經(jīng)濟體工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)下降。與此同時，緊縮貨幣政策負面影響凸顯，利率持續(xù)高企使主要發(fā)達經(jīng)濟體國內(nèi)投資受到抑制，私人投資成為美國經(jīng)濟增長的主要拖累項，歐元區(qū)固定資產(chǎn)投資形成總額環(huán)比增速持續(xù)下降。這或抑制其企業(yè)對于中國商品的進口需求。此外，全球貿(mào)易和科技保護主義政策增多，發(fā)達經(jīng)濟體制造業(yè)回流戰(zhàn)略和“近岸”“友岸”外包等因素也對中國出口造成影響。
三是服務貿(mào)易持續(xù)增長，知識密集型服務貿(mào)易占比提升。根據(jù)上述報告，2023年1月至10月，中國服務貿(mào)易累計同比增長3.1%，增速較上年同期降低11.2個百分點。其中，受加工服務、運輸、金融服務等領(lǐng)域出口同比下降影響，服務出口累計同比下降14.1%。與此同時，中國服務進口同比累計增長16.8%，旅行、文化娛樂成為主要拉動項。同期，中國服務貿(mào)易逆差擴大。2023年1月至10月為1863億美元，較上年同期高1081億美元，接近疫情前水平（2019年同期為2201億美元）。值得注意的是，知識密集型服務占服務進出口比重提升，2023年1月至10月累計占比為45.9%，較上年同期提升0.1個百分點，較2019年提升5.4個百分點。
展望2024年，該報告認為，中國出口上行與下行因素并存，結(jié)構(gòu)升級有望延續(xù)。
從上行因素看，中國出口結(jié)構(gòu)性新亮點有望持續(xù)凸顯。在全球碳中和背景下，中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品在價格、技術(shù)、質(zhì)量等方面具備全球領(lǐng)先優(yōu)勢，新能源車、光伏等產(chǎn)品的出口增速有望保持在較高區(qū)間。隨著ChatGPT等終端應用場景和云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)態(tài)的進一步發(fā)展，全球半導體行業(yè)逐步筑底回升，中國機電相關(guān)品類出口增速也有望因此回升。目前，美國依然是中國的重要貿(mào)易伙伴。2024年，美國大部分行業(yè)即將進入補庫存周期，消費電子、家具和建材、食品及農(nóng)產(chǎn)品、紡織服裝等商品進口需求或?qū)U大。這也有利于中國出口情況的改善。
而從下行因素看，國際環(huán)境不確定性仍然存在。保護主義和地緣政治風險因素增多，世界主要經(jīng)濟體政治選舉陸續(xù)展開，國際局勢仍將處于動蕩變革期，不利于全球經(jīng)貿(mào)穩(wěn)定與發(fā)展。同時，歐美發(fā)達經(jīng)濟體緊縮貨幣政策滯后效應猶在。雖然歐美加息周期即將進入尾聲，但利率水平仍處于歷史較高區(qū)間，對私人消費、企業(yè)投資的抑制作用仍將持續(xù)。這對全球增長動能修復和國際需求回暖也將帶來不利影響。
