2024年中國出口增速有望持續(xù)回升
12月12日,中國銀行研究院發(fā)布《中國經(jīng)濟金融展望報告(2024年年報)》。該報告預計,2024年中國出口同比增長2%左右,增速有望較上年回升約6.2個百分點。從出口目的地看,中國對新興經(jīng)濟體出口仍是重要支撐。
該報告顯示,2023年中國外貿(mào)出口呈現(xiàn)三大變化。
一是出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級,技術(shù)密集型產(chǎn)品占比顯著上升。2023年前三季度,在中國前十大重點出口商品中,共有5類技術(shù)密集型產(chǎn)品,且排名較為靠前,占總出口金額的比重為22.5%,電子元件成為中國出口規(guī)模最大的商品類別。值得注意的是,文化產(chǎn)品首次進入中國出口商品規(guī)模前十位。對比來看,2018年中國出口結(jié)構(gòu)仍以傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品為主,僅有3類技術(shù)密集型產(chǎn)品且排名相對靠后,占總出口金額的比重為18.9%。同時,2023年中國機電產(chǎn)品出口表現(xiàn)好于傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品。其中,汽車出口尤為亮眼,同比增速始終保持在35%以上的超高區(qū)間?!靶氯龢印背蔀橹袊隹谠鲩L新動能,2023年前三季度累計同比增長30.5%,遠高于出口整體增速。
二是出口目的地結(jié)構(gòu)中新興市場重要性提升。2023年前三季度,在中國前20大出口貿(mào)易伙伴中,新興經(jīng)濟體占中國出口份額由2013年至2022年的平均27.8%上升至34.3%。其中,中國對東盟、俄羅斯、非洲、拉美等新興市場出口增速分別為-5.3%、52.2%、8%、-3.9%,好于出口整體增速。該報告認為,受產(chǎn)業(yè)外遷影響,中國與東盟等新興經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系更加密切,東盟在中美貿(mào)易之間的中間商角色日漸凸顯。歷史數(shù)據(jù)顯示,中國對東盟的出口和美國進口需求存在顯著的正相關(guān)性。這也帶動了中國對東盟等新興經(jīng)濟體的出口。2023年以來中國對東盟、墨西哥等經(jīng)濟體中間品、資本品出口增長較快。同時,得益于大宗商品價格上漲、內(nèi)需持續(xù)復蘇、產(chǎn)業(yè)升級等,2023年以來部分新興市場國家經(jīng)濟表現(xiàn)較好,對中國出口的生產(chǎn)類中間品需求提升。
相比之下,發(fā)達市場在中國出口份額中的比重有所下降。2023年以來,中國對美國、歐盟、日本等發(fā)達經(jīng)濟體出口深度負增,發(fā)達經(jīng)濟體占中國出口份額由2013年至2022年的平均46.9%降至2023年三季度的34.3%。該報告認為,發(fā)達經(jīng)濟體工業(yè)生產(chǎn)疲軟;地緣政治因素擾動;美國仍處于去庫存周期,其補庫存周期相對滯后等因素抑制了中國出口的增長。2023年以來,美國、歐盟制造業(yè)PMI持續(xù)位于收縮區(qū)間,美國、德國、英國、韓國等發(fā)達經(jīng)濟體工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)下降。與此同時,緊縮貨幣政策負面影響凸顯,利率持續(xù)高企使主要發(fā)達經(jīng)濟體國內(nèi)投資受到抑制,私人投資成為美國經(jīng)濟增長的主要拖累項,歐元區(qū)固定資產(chǎn)投資形成總額環(huán)比增速持續(xù)下降。這或抑制其企業(yè)對于中國商品的進口需求。此外,全球貿(mào)易和科技保護主義政策增多,發(fā)達經(jīng)濟體制造業(yè)回流戰(zhàn)略和“近岸”“友岸”外包等因素也對中國出口造成影響。
三是服務貿(mào)易持續(xù)增長,知識密集型服務貿(mào)易占比提升。根據(jù)上述報告,2023年1月至10月,中國服務貿(mào)易累計同比增長3.1%,增速較上年同期降低11.2個百分點。其中,受加工服務、運輸、金融服務等領(lǐng)域出口同比下降影響,服務出口累計同比下降14.1%。與此同時,中國服務進口同比累計增長16.8%,旅行、文化娛樂成為主要拉動項。同期,中國服務貿(mào)易逆差擴大。2023年1月至10月為1863億美元,較上年同期高1081億美元,接近疫情前水平(2019年同期為2201億美元)。值得注意的是,知識密集型服務占服務進出口比重提升,2023年1月至10月累計占比為45.9%,較上年同期提升0.1個百分點,較2019年提升5.4個百分點。
展望2024年,該報告認為,中國出口上行與下行因素并存,結(jié)構(gòu)升級有望延續(xù)。
從上行因素看,中國出口結(jié)構(gòu)性新亮點有望持續(xù)凸顯。在全球碳中和背景下,中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品在價格、技術(shù)、質(zhì)量等方面具備全球領(lǐng)先優(yōu)勢,新能源車、光伏等產(chǎn)品的出口增速有望保持在較高區(qū)間。隨著ChatGPT等終端應用場景和云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)態(tài)的進一步發(fā)展,全球半導體行業(yè)逐步筑底回升,中國機電相關(guān)品類出口增速也有望因此回升。目前,美國依然是中國的重要貿(mào)易伙伴。2024年,美國大部分行業(yè)即將進入補庫存周期,消費電子、家具和建材、食品及農(nóng)產(chǎn)品、紡織服裝等商品進口需求或?qū)U大。這也有利于中國出口情況的改善。
而從下行因素看,國際環(huán)境不確定性仍然存在。保護主義和地緣政治風險因素增多,世界主要經(jīng)濟體政治選舉陸續(xù)展開,國際局勢仍將處于動蕩變革期,不利于全球經(jīng)貿(mào)穩(wěn)定與發(fā)展。同時,歐美發(fā)達經(jīng)濟體緊縮貨幣政策滯后效應猶在。雖然歐美加息周期即將進入尾聲,但利率水平仍處于歷史較高區(qū)間,對私人消費、企業(yè)投資的抑制作用仍將持續(xù)。這對全球增長動能修復和國際需求回暖也將帶來不利影響。